大牛证券欢迎你! 客服热线:4006-593-678
  公告 大牛证券老品牌,是您值得信赖的配资平台。大牛证券是证监会指定知名券商,严格遵守监管要求,保障资金安全无忧,提供一流投资体验。选对券商配资平台,让投资变得更加简单美好!用我们的智慧,为您创造财富。
资金保障
资金第三方监管,专款专用
真实交易
100%实盘,同步股市数据
快捷提现
闪电提现,最快三分钟到账
专业服务
客户体验至上为宗旨
按月配资

利率低至

100元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按周配资

利率低至

30元/万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按天配资

利率低至

6元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
免息配资

不收取利息

全免

收益分成

盈利%归您

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易

领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

注册会员                            操盘达人

  • 181******9373 近期已注册成功

  • 137******9382 近期已注册成功

  • 158******6154 配资17万实盘资金盈利1.7万

  • 159******5485 近期已注册成功

  • 151******0018 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 132******3168 今日已注册成功

  • 166******5345 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 138******7588 近期已注册成功

  • 138******7391 配资61万实盘资金盈利4.88万

  • 156******5123 近期已注册成功

  • 199******2805 配资420万实盘资金盈利85.6万

  • 181******1852 近期已注册成功

  • 138******3045 配资300万实盘资金盈利69万

  • 150******9863 配资500万实盘资金盈利86万

  • 135******7455 近期已注册成功

  • 155******1706 配资150万实盘资金盈利40.5万

  • 182******1863 近期已注册成功

  • 185******4308 配资200万实盘资金盈利72万

  • 166******0551 今日已注册成功

  • 199******5159 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 191******9632 近期已注册成功

  • 131******2999 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 131******8352 今日已注册成功

  • 185******8221 配资320万实盘资金盈利62.4万

  • 139******5255 近期已注册成功

  • 152******9898 配资60万实盘资金盈利20.4万

  • 130******9884 近期已注册成功

  • 139******0801 配资40万实盘资金盈利14万

  • 188******1522 今日已注册成功

  • 155******8738 配资10万实盘资金盈利3.5万

  • 199******5056 近期已注册成功

  • 187******9215 配资80万实盘资金盈利19.84万

  • 131******8833 近期已注册成功

  • 186******9968 配资15万实盘资金盈利2.79万

  • 188******1137 近期已注册成功

  • 136******8585 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 152******2109 近期已注册成功

  • 158******5644 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 150******3576 今日已注册成功

  • 189******2269 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 182******5918 近期已注册成功

  • 139******8785 配资1万实盘资金盈利0.2万

  • 177******1164 近期已注册成功

  • 182******6642 配资6万实盘资金盈利0.9万

  • 155******3146 近期已注册成功

  • 132******1610 配资5万实盘资金盈利0.76万

  • 134******5511 近期已注册成功

  • 158******8288 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 155******5889 今日已注册成功

  • 136******3707 近期已注册成功

  • 132******6836 近期已注册成功

  • 132******2723 近期已注册成功

  • 189******9580 今日已注册成功

  • 136******2065 近期已注册成功

  • 152******5842 配资150万实盘资金盈利15.6万

  • 131******5815 近期已注册成功

  • 175******0811 近期已注册成功

  • 135******1754 配资128万实盘资金盈利23.8万

  • 136******1578 近期已注册成功

  • 182******2958 近期已注册成功

  • 132******2107 今日已注册成功

  • 130******6638 近期已注册成功

  • 131******7885 近期已注册成功

  • 131******2903 近期已注册成功

  • 131******2777 近期已注册成功

  • 177******4007 配资340万实盘资金盈利48.8万

  • 182******0177 今日已注册成功

  • 181******8866 近期已注册成功

  • 188******8888 近期已注册成功

  • 180******9917 近期已注册成功

  • 131******0999 今日已注册成功

  • 180******1021 配资320万实盘资金盈利35.5万

  • 151******9159 今日已注册成功

  • 182******0067 近期已注册成功

  • 133******8624 今日已注册成功

  • 158******8169 配资320万实盘资金盈利42.3万

  • 130******0484 今日已注册成功

  • 136******4975 今日已注册成功

  • 135******9423 近期已注册成功

  • 151******2879 近期已注册成功

  • 177******6131 今日已注册成功

  • 159******4118 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 158******9118 近期已注册成功

  • 139******3227 近期已注册成功

  • 183******8335 今日已注册成功

  • 151******1984 近期已注册成功

  • 180******2351 近期已注册成功

  • 178******2673 今日已注册成功

  • 130******9138 配资130万实盘资金盈利15.8万

  • 171******2580 近期已注册成功

  • 199******7655 近期已注册成功

  • 151******6075 今日已注册成功

  • 135******8235 近期已注册成功

  • 189******9473 近期已注册成功

  • 182******1545 今日已注册成功

  • 181******7858 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 133******6978 近期已注册成功

  • 180******1006 近期已注册成功

  • 181******2802 今日已注册成功

  • 159******2693 近期已注册成功

  • 135******5138 近期已注册成功

  • ****** 近期已注册成功

  • 189******4599 近期已注册成功

  • 181******7758 今日已注册成功

  • 138******7615 近期已注册成功

  • 135******7379 近期已注册成功

  • 130******6335 今日已注册成功

  • 134******0851 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 139******8324 近期已注册成功

  • 133******4242 今日已注册成功

  • 182******8973 今日已注册成功

  • 176******4530 近期已注册成功

  • 131******2408 今日已注册成功

  • 180******2505 近期已注册成功

  • 131******7128 今日已注册成功

  • 182******0146 今日已注册成功

  • 132******3348 近期已注册成功

  • 199******3524 今日已注册成功

  • 151******9799 今日已注册成功

  • 137******3128 今日已注册成功

  • 139******1068 近期已注册成功

  • 136******5241 近期已注册成功

  • 185******5993 今日已注册成功

  • 159******3747 近期已注册成功

  • 180******4237 今日已注册成功

  • 189******7060 近期已注册成功

  • 178******3968 今日已注册成功

  • 150******7995 配资15万实盘资金盈利2.6万

  • 136******7531 今日已注册成功

  • 183******8054 今日已注册成功

  • 151******4649 近期已注册成功

  • 135******8524 近期已注册成功

  • 150******2560 今日已注册成功

  • 138******5656 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 188******2998 近期已注册成功

  • 182******6642 近期已注册成功

  • 180******0890 今日已注册成功

  • 137******9294 近期已注册成功

  • 157******4398 近期已注册成功

  • 176******5644 近期已注册成功

  • 181******2084 近期已注册成功

  • 139******0705 近期已注册成功

  • 159******4556 今日已注册成功

  • 178******2863 配资12万实盘资金盈利1.88万

  • 188******0599 近期已注册成功

  • 134******2519 近期已注册成功

  • 151******2517 近期已注册成功

  • 176******6380 今日已注册成功

  • 171******0415 配资66万实盘资金盈利12.88万

  • 187******7849 今日已注册成功

  • 147******0207 近期已注册成功

  • 152******5759 近期已注册成功

  • 137******1716 今日已注册成功

  • 139******7659 配资2万实盘资金盈利0.25万

  • 176******5727 近期已注册成功

  • 158******7206 近期已注册成功

  • 152******2755 近期已注册成功

  • 152******3704 今日已注册成功

  • 138******0046 配资41万实盘资金盈利8.3万

  • 156******3551 近期已注册成功

  • 181******2156 今日已注册成功

  • 186******9264 今日已注册成功

  • 157******9210 近期已注册成功

  • 155******6668 配资7万实盘资金盈利0.65万

  • 152******7565 今日已注册成功

  • 180******3836 近期已注册成功

  • 153******7450 今日已注册成功

  • 153******0999 近期已注册成功

  • 188******5236 今日已注册成功

  • 136******6512 配资7万实盘资金盈利0.8万

  • 131******1412 近期已注册成功

  • 186******5079 近期已注册成功

  • 159******1377 近期已注册成功

  • 171******2698 今日已注册成功

  • 198******8562 近期已注册成功

  • 188******6391 今日已注册成功

  • 157******3520 配资4万实盘资金盈利0.42万

  • 177******5399 近期已注册成功

  • 136******3926 近期已注册成功

  • 177******9495 今日已注册成功

  • 135******2033 近期已注册成功

  • 185******0404 近期已注册成功

  • 159******4466 配资35万实盘资金盈利2.8万

  • 135******4047 近期已注册成功

  • 138******0409 近期已注册成功

  • 180******9805 配资6万实盘资金盈利0.3万

  • 131******0763 近期已注册成功

  • 182******6031 近期已注册成功

  • 130******7319 近期已注册成功

  • 178******1103 配资45万实盘资金盈利2.6万

  • 131******0371 配资32万实盘资金盈利3万

  • 182******4448 近期已注册成功

  • 178******0907 配资50万实盘资金盈利4.6万

  • 189******6979 近期已注册成功

  • 189******1260 近期已注册成功

  • 178******8920 配资12万实盘资金盈利1.2万

  • 186******6161 近期已注册成功

  • 183******1018 配资8万实盘资金盈利0.88万

  • 151******1978 近期已注册成功

今日充值

  • *********8021 充值2000元

  • *********4203 充值500元

  • *********4538 充值500元

  • *********7181 充值600元

  • *********1535 充值5000元

  • *********7728 充值2000元

  • *********7088 充值1000元

  • *********7092 充值100元

  • *********8863 充值100元

  • *********2920 充值100元

  • *********7666 充值1000元

  • *********2738 充值1000元

  • *********0559 充值500元

  • *********4799 充值5000元

  • *********8283 充值10000元

  • *********3920 充值1000元

  • *********9770 充值1000元

  • *********9991 充值51000元

  • *********0782 充值500元

  • *********0747 充值500元

  • *********1318 充值100元

  • *********2408 充值500元

  • *********3185 充值1000元

  • *********2790 充值10000元

  • *********3114 充值10000元

  • *********6623 充值1000元

  • *********2815 充值1000元

  • *********1266 充值2000元

  • *********5453 充值100元

  • *********2699 充值10000元

  • *********4588 充值1000元

  • *********8768 充值888元

  • *********3323 充值10000元

  • *********0638 充值10000元

  • *********1999 充值5019元

  • *********7433 充值1000元

  • *********1976 充值2000元

  • *********5351 充值10000元

  • *********7668 充值100000元

  • *********3279 充值100元

  • *********8029 充值20000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********7190 充值100元

  • *********6730 充值100元

  • *********2494 充值100000元

  • *********6823 充值1500元

  • *********2659 充值100元

  • *********3332 充值2000元

  • *********3098 充值1000元

  • *********5609 充值20000元

  • *********2172 充值150元

  • *********6039 充值110元

  • *********0670 充值200元

  • *********5276 充值15000元

  • *********2570 充值500元

  • *********9529 充值1000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********0826 充值5000元

  • *********5268 充值2200元

  • *********6248 充值1000元

  • *********5676 充值1000元

  • *********8882 充值1342元

  • *********3689 充值1000元

  • *********7308 充值500元

  • *********4150 充值100元

  • *********6630 充值800元

  • *********5245 充值1000元

  • *********3518 充值1000元

  • *********0869 充值100元

  • *********0966 充值10000元

  • *********9829 充值10000元

  • *********8700 充值4799.5元

  • *********7309 充值1000元

  • *********6366 充值1000元

  • *********3249 充值100元

  • *********8369 充值50000元

  • *********9183 充值1000元

  • *********6195 充值2000元

  • *********0999 充值100元

  • *********8007 充值1000元

  • *********0021 充值1000元

  • *********6727 充值500元

  • *********4086 充值50000元

  • *********1837 充值50000元

  • *********8445 充值5000元

  • *********9509 充值1000元

  • *********2445 充值12000元

  • *********0930 充值10000元

  • *********2297 充值5112元

  • *********1314 充值5000元

  • *********3057 充值50000元

  • *********8131 充值100元

  • *********0899 充值10000元

  • *********1012 充值1000元

  • *********1922 充值5000元

  • *********0234 充值1000元

  • *********6858 充值3000元

  • *********1687 充值500元

  • *********0999 充值2000元

  • *********5138 充值10000元

  • *********5858 充值10000元

  • *********0769 充值1000元

  • *********6437 充值10000元

  • *********9303 充值100元

  • *********1409 充值1000元

  • *********4240 充值1000元

  • *********8376 充值10001元

  • *********2231 充值1000元

  • *********6595 充值500元

  • *********1126 充值100元

  • *********0259 充值10000元

  • *********6164 充值100元

  • *********5727 充值10000元

  • *********7399 充值100元

  • *********3196 充值100元

  • *********2280 充值1000元

  • *********6425 充值5000元

  • *********4505 充值111元

  • *********2488 充值5000元

  • *********0595 充值500元

  • *********2122 充值5000元

  • *********5079 充值20000元

  • *********5481 充值2000元

  • *********9572 充值1100元

  • *********4259 充值10130元

  • *********5180 充值10080元

  • *********3777 充值10120元

  • *********7589 充值3000元

  • *********7742 充值1000元

  • *********2096 充值2000元

  • *********6188 充值3000元

  • *********3506 充值1000元

  • *********0733 充值1000元

  • *********7888 充值5068元

  • *********0573 充值10000元

  • *********8559 充值1000元

  • *********5805 充值100元

  • *********0603 充值1000元

  • *********7681 充值300元

  • *********1757 充值50000元

  • *********4860 充值1000元

  • *********3285 充值1000元

  • *********9598 充值1000元

  • *********2252 充值500元

  • *********5916 充值10000元

  • *********8631 充值1009元

  • *********0277 充值500元

  • *********6694 充值2000元

  • *********3105 充值10012元

  • *********6359 充值100元

  • *********0999 充值2000元

  • *********6292 充值1000元

  • *********8765 充值10000元

  • *********8329 充值10003元

  • *********7967 充值11000元

  • *********9394 充值1000元

  • *********1353 充值100000元

  • *********3335 充值1000元

  • *********2227 充值1012元

  • *********9728 充值1000元

  • *********0088 充值2000元

  • *********7116 充值3000元

  • *********7330 充值10000元

  • *********9671 充值1000元

  • *********5283 充值2000元

  • *********0467 充值5000元

  • *********5006 充值500元

  • *********0678 充值10000元

  • *********8715 充值1000元

  • *********1885 充值500元

  • *********2689 充值500元

  • *********2954 充值1000元

  • *********6619 充值1000元

  • *********0072 充值500元

  • *********7398 充值466元

  • *********7085 充值500000元

  • *********4458 充值1000元

  • *********8115 充值666元

  • *********5509 充值10000元

  • *********5493 充值1800元

  • *********6225 充值1000元

  • *********0621 充值2000元

  • *********3066 充值1000元

  • *********9822 充值100元

  • *********1115 充值100元

  • *********8873 充值1000元

  • *********4731 充值1000元

  • *********9816 充值1000元

  • *********9967 充值1000元

  • *********9859 充值1000元

  • *********6411 充值1000元

  • *********9016 充值1000元

  • *********3342 充值10000元

  • *********0845 充值100元

  • *********2460 充值100元

  • *********2921 充值10000元

  • *********3502 充值100元

  • *********4565 充值1000元

  • *********3558 充值5000元

  • *********8987 充值1000元

「黑猫股份股吧」股票常识:如何研判金融市场的主要趋势?商业周期六大阶段有什么样的特点?

2020-04-04 09:10:57

黑猫股份股吧股票常识:如何研判金融市场的主要趋势?商业周期六大阶段有什么样的特点?

金融市场的预测机制

所有金融市场的主要趋势基本都是由投资者对经济走势的预期、经济变动可能对资产价格构成的影响以及投资者对于基本面因素的心理态度所决定。市场参与者通常都会预测未来的经济和金融发展前景,并据此采取行动买入或出售适当的资产,结果导致市场往往先于实际的经济发展发生趋势逆转。

经济活动扩张的预期往往对股票价格有利,经济萧条的预期往往对债券价格有利,而产能受限的前景则对工业商品价格有利。这3个市场往往同时向不同的方向前进,因为它们体现的是不同方面的预期。

经济很少处于稳定状态;一般而言,经济要么处于扩张阶段,要么处于衰退阶段。所以,金融市场也处于持续波动的状态。如图2-1所示,经济学中有一种假设,经济在围绕着平衡点(equilibrium)波动。简单来说,平衡点是指一种零增长的状态,经济既不处于扩张阶段,也没有陷入衰退。但是在现实中,平衡状态极少出现,因为作为一个整体,不论处于扩张阶段还是衰退阶段,经济都拥有强大的动力,所以,逆转趋势很少出现在平衡的水平上。在任何情况下,“经济”都是由多个部门组成,在同一时间,许多部门的发展方向并不相同。因此,在经济周期初始阶段,领先的经济指标,如新屋开工数,可能上升,但滞后的经济指标,如资本开支,则可能下滑。

图2-1 理想的商业周期技术要点 商业周期无异于一系列随着时间推移不断重复的事件。

金融市场投资者关心的并不是不断持续的稳定或平衡状态,因为这些状态无法制造价格波动、也无法出现迅速获利的机会。经济周期不断更替的特点为投资者和交易商带来了无尽的机会,因为这意味着在同一时间,不同的行业正经历着不同的经济状况。由于房地产行业领先于经济发展,房地产股在经济复苏初期往往表现出色,而资金密集型股票,如钢铁股却依旧承压。随着经济周期的发展,房地产股票首先达到峰位,有时是从绝对表现衡量,有时则是从相对标普指数等市场指标的表现来衡量。代表特定经济领域的不同股票板块先后引领板块轮动,我们将在第22章对此做详细阐述。

由于金融市场领先于经济,最大的获利机会往往出现在最严重的经济失衡状况出现之前。一旦投资者意识到经济方向正在转变,重新回到平衡状态,他们就会预先反映这种经济状况,买入或出售合适的资产。显然,经济的失衡或波动程度越深,回到平衡状态的回报率空间就越大,经济朝另一个极端摆动的幅度也越大。这种情况下,在金融市场获利的可能性也更大,因为金融市场的价格波动幅度通常也会更大。第二次世界大战(简称“二战”)后经济波动最大的两个时期(1973~1974年及2007~2008年)让交易者与投资者见证了过山车行情,如果能够辨别出两个熊市底部,便可能获取巨额利润。

市场波动和商业周期

利率、股票和大宗商品价格的主要波动和商业活动的变动水平相关。请注意“大宗商品价格”一词指的是对商业条件非常敏感的工业品价格,而不是由气候状况决定的大宗商品价格,如粮食价格。图2-2是一个典型的商业周期,通常两个谷底之间的时间差为3~5年。图中的水平直线代表零增长的平衡水平,上方属于经济扩张期,下方属于经济衰退期。到达峰位之后,经济继续增长,但增速不断放缓,直到经济曲线到达平衡线的下方,进入经济衰退期。图2-2中的箭头代表着和商业周期对应的金融市场理想峰位和谷底。

一般而言,经济扩张期往往比衰退期的时间要长,因为向来下坡容易上坡难。正因如此,股票多头行情的时间往往比空头行情要长。对于利率和大宗商品来说亦是如此,但其主要趋势的规模和时间长度取决于极长期的趋势,这一点第1章已经说明,第23章将继续探讨。

图2-3显示了债券价格、大宗商品和股票3个金融市场在一个典型商业周期下的假定走势。

回到图2-2,我们会发现债券市场首先进入上涨阶段,而这往往出现在经济增速自峰位水平大幅度放缓的时候,有时还会延至衰退期的起点。总的来说,经济衰退的程度越深,债券价格上涨的空间也就越大(如,利率下跌)。同样,经济扩张越强劲,经济和金融市场疲软的程度就越小,债券价格下跌的空间也就越大(利率上行)。

债券价格探底之后,经济活动开始更严重的衰退。此时股票投资者可以提前“看透”,当前由于经济衰退而大幅下挫的企业利润即将进一步恶化,并开始买入股票。一般而言,债券低点领先股票市场低点的时间越长,股票价格上涨的空间就越大,因为这意味着经济衰退极其严重,企业的财务可能大幅紧缩,将盈亏平衡点降至极低的水平。因此,经济复苏期间,企业收入可以迅速增至盈亏平衡点。

经济复苏开始后一段时间,市场供不应求,资源型企业开始感觉到定价能力的恢复,大宗商品价格触底反弹。有时候,在大宗商品经历超大规模上涨行情后,经济衰退期间工业品价格往往因为投机者大规模清仓而触底。然而,这一底部通常需要接受后续考验,经济复苏开始数月之后,市场才会迎来可持续的反弹。此时,所有3种金融市场都开始进入上升趋势。

由经济衰退引发的经济和金融疲软逐渐被吸收,推高信贷成本(利率)。由于利率上升意味着债券价格下跌,债券市场触及峰位,开始进入下跌行情。由于某些过剩的厂房和劳动力依旧存在,商业活动增加导致生产力的提高和市场前景的持续看好。股票市场提前预料到了企业利润的发展趋势,所以依旧保持涨势,直到投资者发现经济出现过热,企业利润的增长空间非常有限。此时,投资者陆续开始减持股票,股票市场进入下跌行情。之后,利率停止上行,转而下跌。

一旦进入转折点,所有3个市场都开始下滑,直到信贷市场触底。这一阶段和经济衰退的开始阶段相当,通常至少有一种市场出现价格大幅下跌的情况。这是最易引发市场恐慌的情形之一。

商业周期六大阶段

由于存在3种金融市场,每个市场各有两个转折点,因此商业周期内一般存在6个转折点。我们称为六大阶段,可以借此判定商业周期目前所处的位置。图2-4体现了商业周期的六大阶段。

在断定所处阶段时,必须了解3种市场的长期技术面状况,以便使它们相互验证。在特定时期某些特定行业表现强于大盘(反之亦然),这种情况下六大阶段理论也很有效。例如,防御型、流动性驱动的前周期品种往往在阶段1和阶段2表现突出。另一方面,收益驱动型的后周期品种往往在大宗商品价格上涨的阶段4和阶段5表现突出。相关内容将在第22章做更详细的阐述。

较长的周期

在某些情况下,经济扩张持续的时间更长,其中至少包含一个增速放缓的时期,随后再呈现出第二轮经济扩张。在这种情况下,我们需要将整个扩张期间划分为2~3个部分,每个部分都对应着一个完整的金融市场周期。我们称为双周期。图2-5就是双周期的例子。

20世纪80年代和90年代各出现了一次双周期的情形。以80年代中期为例,受大宗商品热潮自1980年起逐步退却拖累,美国的大宗商品和工业品市场受到严重负面影响,但东西海岸的经济却持续扩张。经济扩张区的发展足以抵消衰退区的负面影响,所以作为一个整体,国家还是避免了经济衰退。

技术分析的作用

技术分析通过帮助投资者决定各市场何时迎来大规模转折发挥作用。这一点可以通过应用后续章节介绍的各种技术分析方法实现,如移动均线穿越、长期动能方向的变化等。每个市场可以用作对其他两种市场进行相互验证的工具。例如,如果技术分析指标表明,债券市场已经触底,但商品价格依旧处在下跌行情,那么接下来就应该寻找股票市场已经触底的信息等。

如图2-6所示,这也正是道琼斯普林格经济周期指数的基础所在。该指数通过模型辨认6个阶段,然后基于每个阶段20世纪50年代中期以来的历史表现配置资产与股票板块。该指数远非完美,但确实能持续体现长期结果。普林格特纳经济周期ETF(代码DBIZ)同样应用了这一方法。该ETF产品并非寻求复制这一指数,而是在风险调整的基础上打破该指数。

市场经历(1966~2001年)

图2-7显示了1966~1977年各个市场的峰位和谷底分布。

请注意我们用经过倒置处理的短期利率曲线代表债券价格,因为由于企业更多地从货币市场而非债券市场融资,所以股票价格和短期利率的联系比长期利率更紧密。和其他利率相比,短期利率的波动也更大。图2-7中显示的峰位和谷底与理论上的预期十分符合。尽管其时间顺序比较温和,但由于每个周期的特征各有不同,周期内各个市场的领先和滞后程度也大不相同。以1966年为例,债券和股票市场几乎同时触底,而商品市场在1年之后才触底。

图2-8同样聚焦这3个市场,但体现的是20世纪80年代的情形。1982年和1990年出现的两条向上小箭头代表经济衰退。此时代表买入债券的好时机,但不适合持有大宗商品。1984年和1986年期间出现的3个底部代表80年代中期经济增长放缓。

大致而言,到20世纪80年代末之前,3个市场走势的时间顺序还是比较准确的,但在1989年,利率的底部和股市的峰位同时出现。不幸的是,这种超常事件的确会发生。不过,我对200年间的超常事件进行了研究,发现此类情况是特例而非常规。

图2-8显示了20世纪临近尾声时的峰位和谷底。这个时期最难理解,因为股票市场创出历史佳绩,市场面临严重的通货紧缩,同时技术革命势如破竹。这减少了股票市场正常的周期性波动。我曾在本书第4版中提到,“由于股市进入史无前例的繁荣阶段,所以正常的时间顺序也可能只是暂时被打断”。

图2-9表明这一结论基本上是正确的,除了在2001年年底,大宗商品的低点领先股市。

可能还是会有人争论,股市行情滞后是因为股票仍处在挤除科技泡沫的过程中。但是,请记住2001年经济衰退结束后,股市仍然继续下挫。请留意图2-10中2010~2012年期间的双周期。

小结

·一个典型的商业周期包含利率、股票和大宗商品3个独立市场周期。3个周期都被同样的经济和金融力量影响,但反应各不相同。

·3个市场按时间顺序出现峰位和谷底。

·在某些周期中,虽然呈现出增速放缓的迹象,并没有出现经济衰退。即便如此,3个市场仍然按时间顺序运行。

·在3个市场周期中,领先和滞后的时间各不相同,几乎无法预测。

·在各个金融市场中,峰位和谷底发生的时间先后顺序可以作为一个框架,以判定特定市场在商业周期中的位置。

以上就是“黑猫股份股吧股票常识:如何研判金融市场的主要趋势?商业周期六大阶段有什么样的特点?”的全部相关内容了,喜欢的话可以继续关注今日股市行情其他的股票文章!

   看过这篇文章的人还看过:

<< 上一篇2020年04月04日 09:10:57
「工银全球精选股票」炒股知识:道氏理论的主要内容到底是什么?如何利用道氏理论研判股市走势?
下一篇 >> 2020年04月04日 09:10:57
「配资谈谈网论坛」股票K线基础知识:股民如何准确把握大盘趋势?合理的峰位和谷底是怎样的?
为你推荐
搜于特2020年04月07日涨幅达9.97%成交422.42万手插图

搜于特2020年04月07日涨幅达9.97%成交422.42万手

2020-04-07 17:40

「a股大盘走势」孤独的A股顶尖高手:赚钱或者亏损

2020-07-10 20:48

天海防务2020年04月08日涨幅达10.16%成交35.22万手插图

天海防务2020年04月08日涨幅达10.16%成交35.22万手

2020-04-08 17:15

「一辉」什么叫股票跳空?4种股票跳空形态介绍

2020-04-23 07:37

中国飞鹤股票为什么买不了

2020-09-07 16:46

「新中基股票」炒股时如何抓住股票趋势拐点?

2020-03-18 10:38

新华网2020年01月13日换手率达2.68%这是为何?插图

新华网2020年01月13日换手率达2.68%这是为何?

2020-01-13 16:29

「600748」优先股与债券投资价值有什么不同点?到底有哪些区别?

2020-04-10 11:40

「企业净资产」机构买入的股票好吗?

2020-06-29 10:47

黑色金属期货价格为何调整 4月以来的上涨趋势是否就此转势

2020-09-21 16:41