大牛证券欢迎你! 客服热线:4006-593-678
  公告 ​大牛证券老品牌,是您值得信赖的配资平台。大牛证券是证监会指定知名券商,严格遵守监管要求,保障资金安全无忧,提供一流投资体验。选对券商配资平台,让投资变得更加简单美好!用我们的智慧,为您创造财富。
资金保障
资金第三方监管,专款专用
真实交易
100%实盘,同步股市数据
快捷提现
闪电提现,最快三分钟到账
专业服务
客户体验至上为宗旨
按月配资

利率低至

100元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按周配资

利率低至

30元/万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
按天配资

利率低至

6元/1万

独立成户

稳定高效

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易
免息配资

不收取利息

全免

收益分成

盈利%归您

200万元
最高保证金
1000
起配金额
我要配资
资金三方托管/保险双保障/全实盘交易

领涨股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
硕世生物 261.08 12.34% 88
金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

注册会员                            操盘达人

  • 181******9373 近期已注册成功

  • 137******9382 近期已注册成功

  • 158******6154 配资17万实盘资金盈利1.7万

  • 159******5485 近期已注册成功

  • 151******0018 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 132******3168 今日已注册成功

  • 166******5345 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 138******7588 近期已注册成功

  • 138******7391 配资61万实盘资金盈利4.88万

  • 156******5123 近期已注册成功

  • 199******2805 配资420万实盘资金盈利85.6万

  • 181******1852 近期已注册成功

  • 138******3045 配资300万实盘资金盈利69万

  • 150******9863 配资500万实盘资金盈利86万

  • 135******7455 近期已注册成功

  • 155******1706 配资150万实盘资金盈利40.5万

  • 182******1863 近期已注册成功

  • 185******4308 配资200万实盘资金盈利72万

  • 166******0551 今日已注册成功

  • 199******5159 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 191******9632 近期已注册成功

  • 131******2999 配资5万实盘资金盈利0.8万

  • 131******8352 今日已注册成功

  • 185******8221 配资320万实盘资金盈利62.4万

  • 139******5255 近期已注册成功

  • 152******9898 配资60万实盘资金盈利20.4万

  • 130******9884 近期已注册成功

  • 139******0801 配资40万实盘资金盈利14万

  • 188******1522 今日已注册成功

  • 155******8738 配资10万实盘资金盈利3.5万

  • 199******5056 近期已注册成功

  • 187******9215 配资80万实盘资金盈利19.84万

  • 131******8833 近期已注册成功

  • 186******9968 配资15万实盘资金盈利2.79万

  • 188******1137 近期已注册成功

  • 136******8585 配资6万实盘资金盈利1.62万

  • 152******2109 近期已注册成功

  • 158******5644 配资6万实盘资金盈利1.28万

  • 150******3576 今日已注册成功

  • 189******2269 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 182******5918 近期已注册成功

  • 139******8785 配资1万实盘资金盈利0.2万

  • 177******1164 近期已注册成功

  • 182******6642 配资6万实盘资金盈利0.9万

  • 155******3146 近期已注册成功

  • 132******1610 配资5万实盘资金盈利0.76万

  • 134******5511 近期已注册成功

  • 158******8288 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 155******5889 今日已注册成功

  • 136******3707 近期已注册成功

  • 132******6836 近期已注册成功

  • 132******2723 近期已注册成功

  • 189******9580 今日已注册成功

  • 136******2065 近期已注册成功

  • 152******5842 配资150万实盘资金盈利15.6万

  • 131******5815 近期已注册成功

  • 175******0811 近期已注册成功

  • 135******1754 配资128万实盘资金盈利23.8万

  • 136******1578 近期已注册成功

  • 182******2958 近期已注册成功

  • 132******2107 今日已注册成功

  • 130******6638 近期已注册成功

  • 131******7885 近期已注册成功

  • 131******2903 近期已注册成功

  • 131******2777 近期已注册成功

  • 177******4007 配资340万实盘资金盈利48.8万

  • 182******0177 今日已注册成功

  • 181******8866 近期已注册成功

  • 188******8888 近期已注册成功

  • 180******9917 近期已注册成功

  • 131******0999 今日已注册成功

  • 180******1021 配资320万实盘资金盈利35.5万

  • 151******9159 今日已注册成功

  • 182******0067 近期已注册成功

  • 133******8624 今日已注册成功

  • 158******8169 配资320万实盘资金盈利42.3万

  • 130******0484 今日已注册成功

  • 136******4975 今日已注册成功

  • 135******9423 近期已注册成功

  • 151******2879 近期已注册成功

  • 177******6131 今日已注册成功

  • 159******4118 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 158******9118 近期已注册成功

  • 139******3227 近期已注册成功

  • 183******8335 今日已注册成功

  • 151******1984 近期已注册成功

  • 180******2351 近期已注册成功

  • 178******2673 今日已注册成功

  • 130******9138 配资130万实盘资金盈利15.8万

  • 171******2580 近期已注册成功

  • 199******7655 近期已注册成功

  • 151******6075 今日已注册成功

  • 135******8235 近期已注册成功

  • 189******9473 近期已注册成功

  • 182******1545 今日已注册成功

  • 181******7858 配资140万实盘资金盈利23.8万

  • 133******6978 近期已注册成功

  • 180******1006 近期已注册成功

  • 181******2802 今日已注册成功

  • 159******2693 近期已注册成功

  • 135******5138 近期已注册成功

  • ****** 近期已注册成功

  • 189******4599 近期已注册成功

  • 181******7758 今日已注册成功

  • 138******7615 近期已注册成功

  • 135******7379 近期已注册成功

  • 130******6335 今日已注册成功

  • 134******0851 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 139******8324 近期已注册成功

  • 133******4242 今日已注册成功

  • 182******8973 今日已注册成功

  • 176******4530 近期已注册成功

  • 131******2408 今日已注册成功

  • 180******2505 近期已注册成功

  • 131******7128 今日已注册成功

  • 182******0146 今日已注册成功

  • 132******3348 近期已注册成功

  • 199******3524 今日已注册成功

  • 151******9799 今日已注册成功

  • 137******3128 今日已注册成功

  • 139******1068 近期已注册成功

  • 136******5241 近期已注册成功

  • 185******5993 今日已注册成功

  • 159******3747 近期已注册成功

  • 180******4237 今日已注册成功

  • 189******7060 近期已注册成功

  • 178******3968 今日已注册成功

  • 150******7995 配资15万实盘资金盈利2.6万

  • 136******7531 今日已注册成功

  • 183******8054 今日已注册成功

  • 151******4649 近期已注册成功

  • 135******8524 近期已注册成功

  • 150******2560 今日已注册成功

  • 138******5656 配资88万实盘资金盈利22.88万

  • 188******2998 近期已注册成功

  • 182******6642 近期已注册成功

  • 180******0890 今日已注册成功

  • 137******9294 近期已注册成功

  • 157******4398 近期已注册成功

  • 176******5644 近期已注册成功

  • 181******2084 近期已注册成功

  • 139******0705 近期已注册成功

  • 159******4556 今日已注册成功

  • 178******2863 配资12万实盘资金盈利1.88万

  • 188******0599 近期已注册成功

  • 134******2519 近期已注册成功

  • 151******2517 近期已注册成功

  • 176******6380 今日已注册成功

  • 171******0415 配资66万实盘资金盈利12.88万

  • 187******7849 今日已注册成功

  • 147******0207 近期已注册成功

  • 152******5759 近期已注册成功

  • 137******1716 今日已注册成功

  • 139******7659 配资2万实盘资金盈利0.25万

  • 176******5727 近期已注册成功

  • 158******7206 近期已注册成功

  • 152******2755 近期已注册成功

  • 152******3704 今日已注册成功

  • 138******0046 配资41万实盘资金盈利8.3万

  • 156******3551 近期已注册成功

  • 181******2156 今日已注册成功

  • 186******9264 今日已注册成功

  • 157******9210 近期已注册成功

  • 155******6668 配资7万实盘资金盈利0.65万

  • 152******7565 今日已注册成功

  • 180******3836 近期已注册成功

  • 153******7450 今日已注册成功

  • 153******0999 近期已注册成功

  • 188******5236 今日已注册成功

  • 136******6512 配资7万实盘资金盈利0.8万

  • 131******1412 近期已注册成功

  • 186******5079 近期已注册成功

  • 159******1377 近期已注册成功

  • 171******2698 今日已注册成功

  • 198******8562 近期已注册成功

  • 188******6391 今日已注册成功

  • 157******3520 配资4万实盘资金盈利0.42万

  • 177******5399 近期已注册成功

  • 136******3926 近期已注册成功

  • 177******9495 今日已注册成功

  • 135******2033 近期已注册成功

  • 185******0404 近期已注册成功

  • 159******4466 配资35万实盘资金盈利2.8万

  • 135******4047 近期已注册成功

  • 138******0409 近期已注册成功

  • 180******9805 配资6万实盘资金盈利0.3万

  • 131******0763 近期已注册成功

  • 182******6031 近期已注册成功

  • 130******7319 近期已注册成功

  • 178******1103 配资45万实盘资金盈利2.6万

  • 131******0371 配资32万实盘资金盈利3万

  • 182******4448 近期已注册成功

  • 178******0907 配资50万实盘资金盈利4.6万

  • 189******6979 近期已注册成功

  • 189******1260 近期已注册成功

  • 178******8920 配资12万实盘资金盈利1.2万

  • 186******6161 近期已注册成功

  • 183******1018 配资8万实盘资金盈利0.88万

  • 151******1978 近期已注册成功

今日充值

  • *********8021 充值2000元

  • *********4203 充值500元

  • *********4538 充值500元

  • *********7181 充值600元

  • *********1535 充值5000元

  • *********7728 充值2000元

  • *********7088 充值1000元

  • *********7092 充值100元

  • *********8863 充值100元

  • *********2920 充值100元

  • *********7666 充值1000元

  • *********2738 充值1000元

  • *********0559 充值500元

  • *********4799 充值5000元

  • *********8283 充值10000元

  • *********3920 充值1000元

  • *********9770 充值1000元

  • *********9991 充值51000元

  • *********0782 充值500元

  • *********0747 充值500元

  • *********1318 充值100元

  • *********2408 充值500元

  • *********3185 充值1000元

  • *********2790 充值10000元

  • *********3114 充值10000元

  • *********6623 充值1000元

  • *********2815 充值1000元

  • *********1266 充值2000元

  • *********5453 充值100元

  • *********2699 充值10000元

  • *********4588 充值1000元

  • *********8768 充值888元

  • *********3323 充值10000元

  • *********0638 充值10000元

  • *********1999 充值5019元

  • *********7433 充值1000元

  • *********1976 充值2000元

  • *********5351 充值10000元

  • *********7668 充值100000元

  • *********3279 充值100元

  • *********8029 充值20000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********7190 充值100元

  • *********6730 充值100元

  • *********2494 充值100000元

  • *********6823 充值1500元

  • *********2659 充值100元

  • *********3332 充值2000元

  • *********3098 充值1000元

  • *********5609 充值20000元

  • *********2172 充值150元

  • *********6039 充值110元

  • *********0670 充值200元

  • *********5276 充值15000元

  • *********2570 充值500元

  • *********9529 充值1000元

  • *********3557 充值50000元

  • *********0826 充值5000元

  • *********5268 充值2200元

  • *********6248 充值1000元

  • *********5676 充值1000元

  • *********8882 充值1342元

  • *********3689 充值1000元

  • *********7308 充值500元

  • *********4150 充值100元

  • *********6630 充值800元

  • *********5245 充值1000元

  • *********3518 充值1000元

  • *********0869 充值100元

  • *********0966 充值10000元

  • *********9829 充值10000元

  • *********8700 充值4799.5元

  • *********7309 充值1000元

  • *********6366 充值1000元

  • *********3249 充值100元

  • *********8369 充值50000元

  • *********9183 充值1000元

  • *********6195 充值2000元

  • *********0999 充值100元

  • *********8007 充值1000元

  • *********0021 充值1000元

  • *********6727 充值500元

  • *********4086 充值50000元

  • *********1837 充值50000元

  • *********8445 充值5000元

  • *********9509 充值1000元

  • *********2445 充值12000元

  • *********0930 充值10000元

  • *********2297 充值5112元

  • *********1314 充值5000元

  • *********3057 充值50000元

  • *********8131 充值100元

  • *********0899 充值10000元

  • *********1012 充值1000元

  • *********1922 充值5000元

  • *********0234 充值1000元

  • *********6858 充值3000元

  • *********1687 充值500元

  • *********0999 充值2000元

  • *********5138 充值10000元

  • *********5858 充值10000元

  • *********0769 充值1000元

  • *********6437 充值10000元

  • *********9303 充值100元

  • *********1409 充值1000元

  • *********4240 充值1000元

  • *********8376 充值10001元

  • *********2231 充值1000元

  • *********6595 充值500元

  • *********1126 充值100元

  • *********0259 充值10000元

  • *********6164 充值100元

  • *********5727 充值10000元

  • *********7399 充值100元

  • *********3196 充值100元

  • *********2280 充值1000元

  • *********6425 充值5000元

  • *********4505 充值111元

  • *********2488 充值5000元

  • *********0595 充值500元

  • *********2122 充值5000元

  • *********5079 充值20000元

  • *********5481 充值2000元

  • *********9572 充值1100元

  • *********4259 充值10130元

  • *********5180 充值10080元

  • *********3777 充值10120元

  • *********7589 充值3000元

  • *********7742 充值1000元

  • *********2096 充值2000元

  • *********6188 充值3000元

  • *********3506 充值1000元

  • *********0733 充值1000元

  • *********7888 充值5068元

  • *********0573 充值10000元

  • *********8559 充值1000元

  • *********5805 充值100元

  • *********0603 充值1000元

  • *********7681 充值300元

  • *********1757 充值50000元

  • *********4860 充值1000元

  • *********3285 充值1000元

  • *********9598 充值1000元

  • *********2252 充值500元

  • *********5916 充值10000元

  • *********8631 充值1009元

  • *********0277 充值500元

  • *********6694 充值2000元

  • *********3105 充值10012元

  • *********6359 充值100元

  • *********0999 充值2000元

  • *********6292 充值1000元

  • *********8765 充值10000元

  • *********8329 充值10003元

  • *********7967 充值11000元

  • *********9394 充值1000元

  • *********1353 充值100000元

  • *********3335 充值1000元

  • *********2227 充值1012元

  • *********9728 充值1000元

  • *********0088 充值2000元

  • *********7116 充值3000元

  • *********7330 充值10000元

  • *********9671 充值1000元

  • *********5283 充值2000元

  • *********0467 充值5000元

  • *********5006 充值500元

  • *********0678 充值10000元

  • *********8715 充值1000元

  • *********1885 充值500元

  • *********2689 充值500元

  • *********2954 充值1000元

  • *********6619 充值1000元

  • *********0072 充值500元

  • *********7398 充值466元

  • *********7085 充值500000元

  • *********4458 充值1000元

  • *********8115 充值666元

  • *********5509 充值10000元

  • *********5493 充值1800元

  • *********6225 充值1000元

  • *********0621 充值2000元

  • *********3066 充值1000元

  • *********9822 充值100元

  • *********1115 充值100元

  • *********8873 充值1000元

  • *********4731 充值1000元

  • *********9816 充值1000元

  • *********9967 充值1000元

  • *********9859 充值1000元

  • *********6411 充值1000元

  • *********9016 充值1000元

  • *********3342 充值10000元

  • *********0845 充值100元

  • *********2460 充值100元

  • *********2921 充值10000元

  • *********3502 充值100元

  • *********4565 充值1000元

  • *********3558 充值5000元

  • *********8987 充值1000元

「中国a股总市值」为何有的人在牛市会亏钱

2020-05-12 08:54:11

中国a股总市值为何有的人在牛市会亏钱

人人都知道“低买高卖”,但神奇的是最后往往变成“低卖高买”。什么是投资者情绪?投资者情绪实质上是二级市场参与者对股价未来涨跌做出的一种预期,这种预期作为一种主观期望,受到投资者知识素质(你的金融知识储备)、信息渠道(通过研报、财报或小道消息得到投资的信息)、分析过程(是一锅数据乱炖还是抽丝剥茧)和心理因素(你的性格)等个体差异因素的影响,导致投资者对股票未来价格的预期和客观事实具有一定系统性偏差。打个比方,你在票圈看到某网红小吃,猜想它一定很好吃,但实际上它没有你想象的那么美味;反之亦然。

今天君临带大家了解,在股市中散户的情绪是如何产生的,散户如何造成价格异动,并讲述牛熊市的具体现象。

1.股价波动通过心理偏差引发情绪

心理偏差引发情绪的产生,主要因为有限理性的决策者对外部信息进行接收、识别、分析、评价等过程中有别于传统经济学中的“理性人”假设。散户往往调研能力偏弱、热爱小道消息、没时间没能力读财报,推卸责任、常说亏钱不是自己的锅,为减少恐惧感而干脆不看账户盈亏、短线变长线、长线变套牢或者跟随大众买卖,在行为金融学中的表述为“过度自信”、“侥幸心理”、“损失厌恶”、“从众心理”等,以上现象是一定程度的心理偏差。

当股票价格快速下跌时,散户投资者缺乏足够可靠的信息、希望自己的股票只涨不跌且自控力较差,看到亏损就忍不住想割肉。这个时候的投资者会处于不安全感、恐惧感和“损失厌恶”等几种消极心理叠加的状态下,担心自己持有的股票价格会继续下跌,即使此时股票价格已经下跌到合理估值或过低估值。接下来,散户会开始将投资的期望收益率调低甚至调为负收益率。此外,当其他人悲观看跌的观点发布到金融论坛中,如微信留言板、东方财富网股吧、雪球网、淘股吧等,接受该帖子观点的散户可能因为“羊群效应”而跟随调低自己对股票未来的收益率期望,甚至会过度幻想经济的持续萧条和全面崩溃(18年股市大幅下跌时,君临身边就有人出现这样极度悲观的观点),加剧了散户群体情绪的过度悲观。

当股票价格快速上升时,中小投资者由于缺乏充分完全的信息、清晰合理的投资决策逻辑,导致其投资决策锚定的基点随着上升的股价发生改变,此时散户会产生心理学上的“过度自信”和“盲目从众”效应,认为股票价格不会下跌,股价未来仍会继续拉升,并持续性地将投资的期望收益率调高,即使此时股价可能已经严重高估。该过程导致了投资者情绪的过度乐观。此外,当盲目看涨的帖子发布到金融论坛中,接受该帖子观点的投资者可能因为“从众心理”而调高自己对股票未来的收益率期望,加剧了整体投资者情绪的过度乐观(君临想起了15年4—6月的股吧论坛人人像打了鸡血似疯狂看涨)。

2.股价波动通过认知过程强化情绪

人类在思考活动的认知过程中,经常试图节省精力和时间成本。加之,本身大家每天都劳累于事业拼搏和照顾家庭,投资作为一项系统工程,对每个人都不是花一两分钟就可以做好的事情。由于我们只具备有限的精力和信息分析能力,我们总倾向于采用把复杂问题简单化的方法。简化方法主要为:一是选择性忽略一部分信息来减少我们认知过程消耗的精力和资源,仔细想想自己是否认真阅读了持有股票的历年年报;二是过度使用已有信息避免再去调查实际情况,散户甚至可能不知道自己买的公司产品是什么,也从未想去调查下公司的实际情况;三是尽量接受不完美的策略,并认为这个策略足够好了,有的人可能根本没有任何策略,完全凭感觉、凭运气。因此,人们在面对未来的不确定情况时,往往会类比一个事物与另一个事物的相似性,以推断第一个事物与第二个事物类似之处。例如股民用自己持有股票的K线会对比与该股票或其他股票的历史数据K线,希望借此能获得对股票未来涨跌的预测。缺乏专业金融投资知识的股民经常盲目地假定将来的股价涨跌会与历史行情相似并依赖自己熟悉的投资习惯来做判断,并且不考虑这种情况具体产生的原因和涨跌情况重复的概率。

此外,散户投资者在交易活动中往往存在“反应过度”的情况,具体表现为对股价出现的波动、伴随的信息或网络论坛中其余投资者对该股票的观点很敏感,造成其“高频交易”和“追涨杀跌”的非理性行为。该过程一定程度上强化了股价波动对情绪的影响。

综上,散户的投资决策往往是锚定在股价的变动和其他大多数人的买卖行为。

3.熊市、牛市的通常特点

特别在熊市中后期,市场现象表现为指数经历了大幅的下跌后死气沉沉,成交量低迷,利好带来的反弹转瞬即逝,前期受炒作的题材股一直阴跌;宏观经济表现为指标不达预期、局部或全局面临较大风险等;企业层面表现为券商等强周期企业出现盈利增速减缓甚至大幅亏损,股票跑输市场平均,消费、医药、公共事业等弱周期企业总体来说盈利稳定,股票能获取超越市场的回报;市场情绪表现为极度悲观(盲目认为经济会全面崩溃、市场会回到2000点),没有人有兴趣讨论股市(18年10月股市低迷期雪球帖子内容主要是美女图、鸡汤文、与元卫南东阿阿胶爆仓有关的讨论,讨论股票的帖子占比较少,投资者对股市的关注度较低),券商分析师对股价下跌总有各种“合理”的解释原因。专业的多年投资老手在这个时期也可能出现大幅亏损或回撤,这个时间点很可能是长期投资者未来几年内的优秀买点。

当处在牛市中后期,市场现象表现为指数持续创新高,国证A指(399317)成交量相比前期并未显著提高,市场价格极其不稳定,涨跌波动加大,各种眼花缭乱的概念股创出价格新高、并吸引股民的眼球;宏观经济表现为经济全面向好、较前期局部或全局面经济情况改善等;企业层面表现为强周期企业出现大幅盈利,股票回报大幅超越市场平均,消费、医药、公共事业等弱周期企业总体来说盈利依然保持稳定,股票回报与市场平均回报接近;散户投资者情绪表现为极度乐观,认为经济会持续向好、开口闭口“上证要到1万点”等口号,人人都在讨论股市,普通大众对股市的关注度创新高,彷佛人人都是股神。当你身边的很多同事觉得股市的钱挣得太轻松,甚至意气风发地辞去工作在家炒股时,券商分析师不切实际地不断调高市场回报期望,就需要警惕泡沫可能已经很严重了。

简单概括就是,熊市中后期大多处于经济基钦周期快速下行期和复苏前夜,泡沫出清,投资者过于悲观的时期,似乎到处都是“坏消息”;牛市中后期大多处于经济基钦周期繁荣顶部和衰退前期,钱从实体流向市场、泡沫迅速膨胀,投资者极端乐观的时期,似乎到处都是“好消息”。

节选近几次大牛市看涨口号,07年:“中国处于5000年来最大的盛世,牛市无顶!”,“动态市盈率只有20倍,大家可以放心炒!”,“谁谈泡沫、谁敢阻碍股市上涨,谁就是人民的大敌!”,“2008年奥运会闭幕前股市不会跌!”,“为了国家和民族的利益,万众一心、‘肥水不流外人田’!”; 15年:“创业板指数超过上证只是时间问题”、“4000点只是牛市开始”、“股市上涨是复苏中国经济第一推动力”、“拿着dang章冲进股市”、“股指万点不是梦”等等惊人口号和吸人眼球的文章标语。

古今中外,不论是几百年前的“荷兰郁金香球根泡沫”、“南海公司股票泡沫”、“密西西比泡沫”还是现代的“海南房地产泡沫”、“纳斯达克科技泡沫”、“比特币半夜两点群”,多出现在经济繁荣时期或货币流动性泛滥时期。各种资产牛市疯狂期的口号不尽相同,但做局者都抓住了新中产阶级兴起后的焦虑、想要赌一把跨越阶级的心理,鼓动、诱惑吃瓜群众前仆后继地前去高位接盘。而每次接盘的散户似乎都像金鱼般只有七秒钟的记忆,从不吸取历史的教训,被割了一茬又一茬的韭菜。正如橡树资本CEO霍华德.马克斯所说:“历史不是简单的重复,但总压着相同的韵脚”。毕竟主导历史的一直是人,人的欲望、人的恐惧是人的本性,“情绪化”、脱离群体后产生的“不安全感”也铭刻一直在人的大脑。在极端市场下多回顾下历史上的泡沫和形成过程,让我们在热潮中冷静思考是否被群体意见左右自己的认知和判断。下图为08年Jean Paul博士描述的经典泡沫价格形成模型(交银国际洪灏翻译并与比特币价格曲线对比)。

4.反应散户关注度的指标

下图为12年—19年的百度搜索指数,可看出用“上证指数搜索量”较“深证指数搜索量”样本数量更大,更具代表性。伴随着股市的走牛,普通大众对代表股市的关键词“上证指数”加大了网络搜索量。在6月12日上证指数创下15年牛市新高后的几周,6月29-7月5日网络搜索量创下峰值,随后伴随着熊市跌回较低值。第一,君临认为可能是中国普通居民大多不具备投资股票的能力和获取信息的能力,所以股市或某只股票新高的信息经过一段时间滞后才传递到散户处,比如:17年五粮液股价涨了不少,18全年基本处于回调中,18年10月时君临的高中老铁打电话问“最近听说五粮液是不是涨得很好”。第二,君临认为也可能是在15年股市见顶后的大幅下跌吸引了大众关注,毕竟很多人把身家性命押上去赌的,股市大幅下跌甚至引起了社会不稳定现象(了解下四川保路运动)。

此外,我们也可以看到大众对股市关注度前三名地域是广东、江苏和浙江,年龄分布主要为30-39岁和40-49岁。如果你生活在人均收入略低、理财意识较低的内蒙、云南、贵州等等,却发现很多积蓄较少的年轻人每天开口闭口谈哪只股票、试图依靠炒股实现暴富时,也是非常需要警惕股市是否已经过热。君临的理由如下:第一内地大多地区收入均值较低,普通家庭配置进取类的资产多选择定投股票基金(省时省心);第二虽目前年轻一辈的理财意识觉醒,但在房贷、车贷两座大山的压迫下,普通的年轻一辈已出现掏空“六个钱包”的情况,此时进入股市多可能是采用负债刷信用卡、场外配资、现金贷的方式去炒股,而高昂的利息也迫使他们高频次交易、“追涨杀跌”地赚快钱。

5.心理因素引发股价波动

散户在实际买卖股票的过程中是非理性的,心理因素会影响其认知、分析、决策过程。与成熟股票市场不同,我国的股票市场成立不到三十年,太多人渴望通过股市“一夜暴富”,同时大多数散户缺乏专业投资知识和信息获取渠道,获得的信息往往是“小道消息”,而且认知、处理、分析信息的能力十分有限,没有合理的预期收益率,在认知过程中容易产生各种偏差,包括过度自信、侥幸心理、盲目跟从、羊群效应等。

由于能力不足或客观条件的限制,导致个人投资者很难获得全部金融市场和公司发展的信息。此外,我国证券法规、监管制度仍不完善,散户在信息大海中甄别出真实可靠的信息难度比较大,也没有能力对信息做出分析、判断,出于心理上的不安全感和恐惧感,往往做出和其他交易者相似的行为,“羊群效应”造成股价往同方向变化。散户在投资过程中会出现一种正反馈的现象,也就是散户有意或无意采用的策略往往锚定股票的价格,其投资策略与股票价格波动成一种正向相关的关系。当股票的价格上升时,散户会想象公司是否有未公布的利好消息,并往往会对这只股票未来预期收益率会变得乐观,并持续地购买这只股票,从而股价会持续上升,但此时股票背后的公司的基本面可能和原来一样;但是当股票的价格下降时,散户又会想象公司是否有未公布的利空消息,股票持有者对该只股票未来预期收益率又会变得悲观,市场参与者会持续卖出这只股票,股价会继续下降,但公司的基本面可能并没有变化。

6.网络互动加剧股价波动

在没有互联网的时代,投资者之间也存在互动,但传统的互动形式只能通过有限且成本较高的渠道实现。而现在,我们可以通过微博、东财股吧、淘股吧、雪球网和微信公众号留言板等方式进行互动,因为此类互动方式具有如下优点:每个观点都以帖子的形式存储在网页上,使得浏览者重新登录后也能看到前人发表的观点,节省了精力和金钱。此外,网络参与讨论的人较广泛,不认识的人之间也能交流各自的观点。根据2019年3月中国证券投资者保护基金有限责任公司发布的《全国股票市场投资者状况调查报告》显示到18年8月底,全国股票投资者人数共1.42亿人,自然人投资者占99.77%,虽然散户投资者持股市值比机构投资者小,但散户贡献了80%的日常成交量,也就说明散户群体的互动在中国股票市场更为普遍和活跃。投资者往往通过各种互联网产品获取上市公司动态信息和投资策略,其成为财经新闻信息和公众网络观点传递的放大器,加剧了散户情绪对股价波动的影响。

7.有限套利限制股价回归

在成熟市场上,股价异动会吸引量化基金进行套利,促使股价回归。进行套利活动十分简便,只需要套利者找到存在价值偏差的两个同类资产,进行高卖低卖,就能完成套利,获得利润。从理论角度来说,在成熟市场上股票的价格通常反映了预期未来现金流的贴现价值的总和。即使一些投资者不是理性的,他们的非理性也会很快被套利者抵消。

但在实际市场运行中,由于套利的限制,偏离基本价值的情况可能会持续相当长的时间一段时间。理论中存在的套利者由于套利者能力局限和客观条件、工具的限制,或不能够有效发掘并迅速完成套利,都不能让资产价格快速回归到真实价值。

由于我国做空机制和衍生工具仍不完善,在市场上受到衍生工具限制使用和法律合规的限制,套利有时无法有效地完成。除资产完全替代物有限、时间因素限制的原因外,市场中非理性投资者的存在也会阻碍套利活动。非理性投资者有着并过高或过低的收益率期望,其不确定的投资收益率期望让股票价格一直无法回到内在价值,且过度乐观看涨或悲观看跌的情绪会持续较长时间,再次对股价施加着影响。以上过程也将增加股票无法回归真实价值的风险,这也是中国历次大牛市为何在上涨过程这么剧烈,只有“疯牛”没有“慢牛”的原因。

8.需要注意的常识

(1)牛市的形成来自多种因素的改善和共振,但也需注意在经济繁荣时期,持续地调高经济发展预期和企业利润增长预期是不现实的,熊市反之。

(2)过度狂热和恐惧的时候需要冷静地思考,是不是一些事物已经很违背常识,而自己做的原因仅是周围人都在做这件事。

(3)宏观经济、行业和企业个体层面都存在着周期性变化,而不是线性变化。

(4)一个企业能长期持续保持15%以上的利润增长,是很难的;如果有,它的股价也会不俗。

狂热和恐慌的故事还会继续上演,只是换了马甲,吃瓜群众也还会认为“这次和上次不一样”

以上就是“中国a股总市值为何有的人在牛市会亏钱”的全部相关内容了,喜欢的话可以继续关注今日股市行情其他的股票文章!

   看过这篇文章的人还看过:

<< 上一篇2020年05月12日 08:54:11
「个税税率」光刻胶上市公司龙头股一览
下一篇 >> 2020年05月12日 08:54:11
「明日股票」如何根据MACD买卖股票
为你推荐
熊猫金控2019年12月13日换手率达2.58%这是为何?插图

熊猫金控2019年12月13日换手率达2.58%这是为何?

2019-12-13 16:22

面对黄金暴涨暴跌的行情如果被套单怎么解套

2020-10-06 10:28

盘龙药业2020年04月10日涨幅达7.5%成交10.22万手插图

盘龙药业2020年04月10日涨幅达7.5%成交10.22万手

2020-04-10 17:33

「甘肃企划行业交流平台」庄家打压式建仓手法到底有哪些?

2020-04-02 10:22

利通电子2019-12-15振幅达9.95%所在行业主力流入为东睦股份插图

利通电子2019-12-15振幅达9.95%所在行业主力流入为东睦股份

2019-12-15 16:23

「维百财经」股票限价什么意思?

2020-07-16 09:05

「充电桩概念股」公司上市有什么优点和弊端

2020-04-12 08:59

「rsi计算公式」没有买到龙头如何补救?高手教你补抓涨停股

2020-05-08 10:37

「下周股市走势预测」如何在股市逆势赚钱,股市逆势赚钱几大诀窍

2020-05-22 16:14

利欧股份“买买买”动作不断 业绩暴增900%

2020-10-14 15:49