当前经济复苏到了什么阶段 股市分析9月16日

2020-09-16 14:25:30
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当前经济复苏到了什么阶段 股市分9月16日】昨天(9月15日)的时候,国家统计局发布了八月份的工业增加值、投资、消费等宏观数据,进一步证实了经济的复苏。同时,人民币在岸升值明显,并已突破6.8关口。

比较历史,经济恢复到什么程度?

恢复证实了对投资的启示。

在7月数据公布后,市场的主流观点是复苏缓慢,但是8月数据显示全面反弹,出现了数次“转”和“升”:

年内,工业增加值累计同比增长首次实现转正,固定资产投资累计同比增长接近转正,社零月份实现首次转正;

制造业投资在工业上中下游产业累计同比增速均高于7月,社零中弹性消费同比增速明显高于同期,固定资产投资也明显高于同期。

恢复后,人民币单月上涨超过1000基点,改变了风险资产的定价。

若将宏观经济数据划分为工业、服务业、投资、消费、出口、房地产六个板块,则大趋势后市将出现反弹,但5-6月则为出口回升,7月为工业回升,8月则基本为全面回升,环比强化。

许多机构认为,中国经济复苏的动力将会持续增强。

粤开证券表示,8月经济强劲复苏,有洪灾后生产、需求释放的迹象,也有国内外疫情分化下国内消费和出口回升,以及前期政策滞后的迹象。此后,这些因素在短期内改变的可能性不大,经济复苏的趋势仍将持续。

中国银行(26.09-1.47%,诊股)表示,受汛期过后及开学季的双重影响,8月经济数据整体超预期,不仅受内需回升的影响,也受海外经济复苏进程的拉动,从目前情况来看,国内经济在第三季度比第二季度有更大的确定性进一步反弹。

以历史为鉴,目前的经济复苏如何?

兴业证券(8.04-0.86%,诊股)表示,从历史上看,2009-2010年的经济复苏经历了三个阶段:第一阶段:经济下行+政策对冲;第二阶段:经济转暖,对政策退出的担忧增加;第三阶段:经济二次探底带来二次宽松。

目前,中国经济仍处于“赶超期”,也就是08-10第二阶段,略高于美国经济周期。

接下来的大概率风险资产将如何表现?

兴业证券认为,对风险资产运行轨迹的判断主要有以下几个方面:目前经济复苏已进入中后期,估值修复已基本完成,资产波动可能加剧;经济修复可能出现波折,相对而言,宽松政策仍未结束;鉴于宽松政策大概率“药到病除”,风险资产出现系统性风险的概率较低。

据广发宏观研报,良好的经济政策压力缓解,8月社融数据继续呈现“宽财政稳货币”格局,流动性预期继续趋紧。总体而言,这是一个赚钱困难的阶段,但资产的基本定价线索已经加强。

光大证券(21.66-0.91%,诊股)表示,8月投资、消费数据基本与预期一致,工业生产在投资和基数较低的影响下略超预期,行业中周期、汽车、医药、计算机等板块继续走强。放眼未来,预计投资将继续分化,地产和基建投资仍将表现良好,但大幅改善的可能性较小,预计投资将趋于稳定;而受疫情控制、学校复课、收入增加等因素影响,消费将在下半年有所改善,消费将成为下半年经济是否会出现明显改善的主线,下半年消费将受到更多关注。

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